外围市场震荡下A股表现有“韧性” 

2019-08-17 

北京时间8月15日,虽然受隔夜美股大跌影响,当日A股三大股指集体大幅低开,但进入连续竞价阶段,A股展现出较强的“韧性”,三大股指单边上扬,并于午后全线翻红。沪指成功站稳2800点关口,创业板指大涨超过1%。8月16日,A股继续走强,截至午间收盘,沪指上涨0.68%,深成指上涨1.09%,创业板指上涨1.37%。

相较于外围市场震荡下跌,A股市场近日表现出了较强的韧劲。

先是美国10年期国债与2年期国债收益率在时隔12年后再现倒挂现象,引发市场担忧,纽约时间8月14日美国三大股指大幅下跌。随后,美国30年期国债收益率史上首次跌破2%关口。15日出炉的美国部分经济数据喜忧参半,当日美国三大股指涨跌不一。

相对而言,虽然A股近期主要指数连续呈现出“一日上涨一日下跌”的态势,但市场韧劲较强。北京时间8月15日,在全球市场震荡下跌之下A股低开高走,主要指数温和收高,沪指2800点失而复得,这也使得当日沪指振幅达到2.1%。8月16日开盘后,A股三大股指振荡上涨。值得关注的是,近期上市公司上半年业绩陆续出炉,这又将为A股行情带来哪些影响?

A股近日行情凸显“韧性”

在纽约时间8月14日,美国债券市场发出预示经济衰退的警示信号:美国10年期国债收益率自2007年以来首次降至2年期国债收益率下方。受投资者避险情绪上升影响,随后,美国30年期国债收益率首次跌破2%。

市场有观点认为,债券市场收益率曲线倒挂的反常现象预示着美国经济衰退风险上升。据新华社报道,美国市场分析机构赛文斯报告研究公司创始人汤姆·埃塞称,从历史经验来看,2年期和10年期国债收益率倒挂,预示着6至18个月后美国经济将出现衰退。

不过也有分析认为,倒挂与衰退两者没有必然联系。华鑫证券分析师吴笛表示,以美债为例,短端收益率主要由货币市场决定,长端收益率则包含了增长、通胀和货币政策等各项预期,美债投资者对于未来的增长预期较为悲观并且包含了浓厚的降息预期,是导致美债收益率倒挂的直接原因,并不意味着危机会必然发生。

然而,美国股市却对倒挂的反应颇为敏感。纽约股市在8月14日出现恐慌性下跌,其中道琼斯工业平均指数“跳水”逾800点,跌幅达3.05%;标准普尔500种股票指数跌幅为2.93%;纳斯达克综合指数跌幅为3.02%。

美国商务部8月15日公布的数字显示,7月份美国零售额环比增长0.7%,高于经济学家普遍预期,同时也实现4个月以来最大增幅。不过,7月份美国工业生产下滑0.2%,低于市场预期。受此影响,美国三大股指8月15日涨跌不一。

不同于美股市场表现,A股近期凸显“韧性”。北京时间8月15日,虽然受隔夜美股大跌影响,当日A股三大股指集体大幅低开,但进入连续竞价阶段,A股展现出较强的“韧性”,三大股指单边上扬,并于午后全线翻红。沪指成功站稳2800点关口,创业板指大涨超过1%。8月16日,A股继续走强,截至午间收盘,沪指上涨0.68%,深成指上涨1.09%,创业板指上涨1.37%。

市场稳健运行有基本面支撑

面对A股市场走出的“独立行情”,东北证券(000686)分析师认为,从总体来看,虽然外围美股下跌、美国国债收益率曲线倒挂,但是,A股的独立性和韧性在2800点一线正在逐步体现,这一点与5月下旬美股大幅下跌而A股抗跌平稳相类似。

就最近几个交易日A股指数呈现出“一日上涨一日下跌”的态势,分析人士认为,由于资金做多意愿不强烈,指数反弹受限。但在政策呵护力度加大的背景下,市场下行的空间也较为有限,目前大概率仍处在振荡区间内。

而国民经济的稳中向好发展态势,让A股市场稳健运行的“底气”更足。日前,国家统计局发言人刘爱华在解读1至7月份经济数据时表示,从经济增长、就业、物价等主要指标的发展态势来看,当前经济运行仍处在合理区间,延续了总体平稳、稳中有进的发展态势。

除了宏观经济基本面表现良好,微观主体活力也不断增强。刘爱华表示,1至7月份日均新登记企业达到1.96万户,这说明在此前激发市场活力、优化营商环境方面采取的一系列措施,对微观主体活力、创业创新热情有很大促进作用。与此同时,私营企业生产效益不断改善,比如,1至7月份规模以上私营企业工业增加值同比增长8.5%,快于规模以上工业增加值,说明私营企业活力在不断增强,给整体经济也带来了更多活力。

分析人士认为,宏观数据反映出的两大积极因素不容忽视。一方面,代表投资内生动力的制造业投资增速正筑底企稳并缓慢回升,反映出减税降费、融资成本下行的效果正在显现;另一方面,今年以来居民收入增速、剔除汽车后的消费增速均保持稳定,下半年汽车消费有望逐步回暖。得益于汽车消费回暖、减税效果持续显现,消费作为中流砥柱,将有望带动下半年经济企稳。

市场静待公司中期业绩披露

8月份是上市公司陆续披露中报业绩的时间窗口期,在A股市场近期因美国关税政策反复而振荡波动的行情下,市场焦点已逐步转向上市公司上半年业绩情况。上市公司质量是资本市场可持续发展的基石,这一阶段的投资者将拿着“放大镜”甄别个股,对A股公司去伪存真。

同花顺iFinD数据显示,截至8月15日晚间,A股已有1751家上市公司发布了上半年业绩预告,其中,1017家业绩预喜,693家业绩预忧,41家业绩不确定。

从行业看,生物医药的中报业绩较为抢眼,10余家上市公司预告净利润同比涨幅下限超过100%。电子行业业绩也有所提振,在265家披露业绩预告的企业中,154家业绩预喜,其中14家业绩扭亏。

上海证券认为,医药板块周涨跌幅在申万一级行业中位居前列,市场表现优于大多数行业,有望凭借良好的防御属性继续受到资金青睐。财富证券提出,我国医药行业的产业基础相对较好,需求端以国内市场为主,医药生物板块“避险”属性增强。中国银河证券认为,随着行情逐渐步入中报季,医药板块相对其他行业板块优势逐步凸显。

对于后市投资布局,分析人士认为,目前A股市场依然处于中报业绩密集发布期,投资者在耐心等待业绩兑现的同时,仍需要耐心等待未来国内宏观经济数据企稳回升的信号。预计近期沪指继续围绕年线波动的概率较大,建议投资者继续关注政策面和资金面以及外部因素的变化情况。