高盛再喊“超配”A股,内行看门道? 

2019-11-07 

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今天是11月7号 星期四

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【今日摘要】

高盛再喊“超配”A股,内行看门道?

一日两破发,科创板“不破不立”,走向成熟

以下是详细内容

【南都财经早评】

01-高盛再喊“超配”A股,内行看门道?

新闻

据中国证券报报道,高盛亚洲中国首席股票策略师刘劲津日前在高盛2019中国投资论坛年会期间,接受记者采访时表示,高盛维持“超配”A股的观点。沪深300指数年内基于基本面的目标是4200点,有望挑战5000点。沪深300昨日收在4000点下方。

点评

俗话说,墙里开花墙外香,A股如今正应了这句话。3000点久攻不下,投资者心怀犹豫,增量资金一直上不来。另一方面,A股的价值被外资盯上,今年以来北上资金持续净买入。高盛唱多A股也不是头一回,超配A股的喊话今年已经好几次了。这次更明确,目标点位都出来了,只不过他们盯着的指数不是上证综指,而是沪深300。依据基本还是那几条,基本面看好,估值水平低于历史均值。不过这次加了一条,MSCI这个月纳A要扩容,高盛预计吸引外资400亿美元。这个400亿美元什么概念?今年前10个月北上资金净流入大约350亿美元。换句话说,MSCI扩A,吸进来的外资就是全年的一倍。所以高盛大呼“超配”,这么多资金进来,你不抓紧配置还在等什么?至于配什么股,高盛看好消费服务板块,特定周期板块。推荐A股中小盘、深圳企业、回购和派息股、内需板块、银行保险板块、零售、教育板块等主题。

昨天还有另外一个新闻,普华永道发布《独角兽CEO调研2019》。调研发现,2019年最受中国“独角兽”企业青睐的登陆市场首先为A股(43%),较去年的23%大幅提升,其次为美股(34%)和港股(18%)。科技企业首选A股,一方面有科创板的带动效应,另一方面从根本上讲,也说明企业更看好A股前景。不用怀疑,打算上市的企业对于股市的研究和不同市场的比较,远比普通投资者深入,他们的结论往往比一些机构的研报更具可信度。这是直接的真金白银,玩不得花活。

外资看好,企业看好,你要不要也看好?水平先不谈,先统一观念。超配或者低配,讲的是配不是炒,配置跟炒作天差地别。

02-一日两破发,科创板“不破不立”,走向成熟

新闻

昨日,上市刚两天的科创板公司久日新材开盘即跌破了发行价,上市6天的昊海生科昨日也破发。科创板运行108天后,终于迎来破发体验,还是两只个股同日破发。

点评

除了这两股已破发之外,科创板中濒临破发的个股也不少,容百科技和天准科技股价也离发行价不远了。

以久日新材为例,定价过高是其快速破发的主要原因。久日新材发行价67元,在目前50家已上市企业定价排第四。对应发行市盈率为42倍,高出同行业市盈率一倍以上。

另外,新股破发与科创板发行速度加快也不无关系。仅在刚刚过去的10月份,科创板上市委就开了13次审核会,安排28家企业上会。安信证券研报显示,科创板已有供给+短期潜在供给占到总申报企业数量近六成。如果年内两个月的上会速度和10月持平,则平均一周安排7家公司上会,到年底,科创板上市公司数量或将达到80-90家。“供给”增多了,新股不再稀缺,科创板新股出现破发才是正常的事。

科创板发展非常迅速,开市后二级市场高涨的热情,加快了软着陆过渡到相对平稳成熟阶段,对企业的基本面及估值有更加理性的认识。科创板次新股破发对一级市场的发行定价,有反向的指导和借鉴作用,发行价会更加理性,未来大面积破发的概率不高。

对科创板投资而言,不论是一级市场还是二级市场,都已提前进入到新阶段,对基本面研究、深度分析等方面的专业要求更高了,精选是未来的主题。投资者在打新之前应该认真研究公司基本面情况,考量个股是否具有投资价值、升值空间。从海外经验来看,市场化定价机制下,上市破发并非“洪水猛兽”:今年年港股和美股分别有122和311家新股上市,其中首日破发比例分别为34%和17%,可见在成熟资本市场中,上市破发实属正常。

A股自身的历史上,我们也同样经历过。2011-2012年实行的询价定价机制下,发行人及其保荐人通过向询价对象询价的方式确定股票发行价格,期间发行上市的400多只新股中,有118只在首日即破发,破发比例27%,其中就包括了日后成为牛股的洽洽食品、索菲亚和隆基股份。科创板出现破发案例,表明科创板向成熟市场迈出了一步。用动态眼光看问题,“破”而后立才是科创板长远的真正看点。

【南都财经早评 简讯】

01-发改委:“养老”及“人工智能”等四行业列入鼓励类

国家发改委昨日公布《产业结构调整指导目录(2019年本)》,明年1月1日起施行。《目录》由鼓励、限制和淘汰三类组成。“人力资源与人力资本服务业”“人工智能”“养老与托育服务”“家政”等4行业列入鼓励类。此前征求意见稿中,被列为淘汰产业的“虚拟货币挖矿”,这次把这条删除了。

02- 王思聪被列为被执行人,法院暂未采取强制措施

据澎湃新闻报道,中国执行信息公开网已将王思聪列入被执行人名单,执行法院为北京市第二中级人民法院。北京市第二中级人民法院方面表示:“经我院核实,暂未对王思聪本人采取限制高消费以及纳入失信被执行人名单等强制措施”。